LEAPS вместо коротких акций
By admin • Фев 1st, 2010 • Category: Опционы LEAPSКак мы знаем, покупка коллов LEAPS «в деньгах» иногда может оказаться разумнее покупки самих акций. Точно также покупка путов «в деньгах» может иногда быть лучше короткой продажи акций. Вспомним, что как покупка пута, так и короткая продажа акций являются стратегиями «медведя», реализуемыми теми участниками рынка, которые рассчитывают на понижение цены акции. Однако известно, что короткие акции служат компонентом многих стратегий, не обязательно отражающих настроение «медведя» инвестора. Как бы то ни было, пут «в деньгах» может оказаться действенным заменителем короткой продажи самих акций. Среди всех преимуществ, предоставляемых владельцу пута, можно выделить два главных: пут ограничивает риск (в отличие от акций, риск по которым теоретически не ограничен), и владелец пута по базовым акциям не выплачивает никаких дивидендов, в то время при короткой продаже акций продавец дивиденды выплачивает. Кроме того, комиссионные за покупку пута обычно бывают меньше, чем за короткую продажу акций.
Для сравнения покупки пута «в деньгах» и короткой продажи акций требуется не стишком много вычислений. Если потраченная временная премия в сравнении с сэкономленными дивидендными выплатами мала, то имеет смысл остановить свой выбор на покупке пута. Профессиональные арбитражеры и иные члены биржи, а также некоторые крупные клиенты получают проценты по своим коротким продажам. Такие трейдеры отдадут сравнительное преимущество покупке пута над короткой продажей акций, если только путы не будут иметь практически никакой временной премии. Однако рядовые клиенты, собирающиеся осуществить короткую продажу акций, должны быть осведомлены о возможности использования вместо этого покупки пута «в деньгах».