Финансы-Менеджмент-Маркетинг-Рынок Ценных Бумаг

Высокая рискованность операций с ценными бумагами в условиях становления фондового рынка побуждает к настойчивому поиску средств, способных их снизить. Одно из них — это развитие опционной торговли.

Широкое распространение опционы получили при акционировании промышленных предприятий в связи с тем, что обеспечивают право на льготную покупку акций преобразуемого предприятия по гарантированной цене и соответственно возможность выигрыша от рыночного роста цены. Продавец опциона получает определенную гарантию того, что его акции будут иметь рынок сбыта. У покупателя опциона увеличиваются возможности маневрировать на рынке ценных бумаг. Не став собственником соответствующих ценных бумаг, но получив право на них, владелец опциона может “придерживать” это право до наступления одной критической ситуации, которая может обернуться весьма выигрышным результатом. В случае неблагоприятной ситуации владелец опциона может быстро перепродать соответствующий контракт, сведя к минимуму убытки.

Таким образом, опционом называется контракт, дающий право на покупку или продажу определенного числа акций rof фиксированной цене, действующего в течение указанного срока в контракте. Покупатель контракта выплачивает его продавцу опционную премию, являющуюся ничем иным как ценой опциона.

Опционы на покупку дают право на приобретение в любой момент контрактного срока, указанных в контракте акций в установленном количестве по определенной цене.

Опционы на продажу действуют в противоположном направлении, позволяя сдавать указанные в контракте акции по фиксированной на срок действия контракта цене.

Размер премии, которую в обоих случаях заплатит покупатель опциона, зависит от самых разных причин, среди которых положение данных акций на рынке ценных бумаг, специфические особенности опциона, срок действия опционного контракта и, наконец, соотношение спроса и предложения на опционном рынке. Обычно премия указывается в расчете на одну акцию. При прочих равных условиях с увеличением срока контракта увеличивается и размер премии, однако прямо пропорциональной зависимости здесь нет.

Обязательства, взятые на себя покупателем и продавцом опциона, не одинаковые: если обязанности покупателя исчерпываются своевременной уплатой премии, то продавец должен представит! строго определенные гарантии выполнения своих обязательств i виде залога денежных средств или ценных бумаг. Порядок внесения такого залога и его размеры регулируются практически единой системой правил для всех стран с развитой рыночной экономикой.

В мировой практике по срокам исполнения опционы подразделяются на два типа: европейский, американский.

Европейский опцион — опцион, исполнение которого допускается только на согласованную будущую дату.

Американский опцион — опцион, исполнение которого допускается в любой момент на согласованную будущую дату и до нее.

Обезличенность опционов позволяет осуществлять их перепродажу, поэтому опцион на протяжении своего существования может неоднократно менять владельцев. При этом цена при перепродаже снижается по мере приближения опционного срока к дате истечения. Сделки с опционами совершаются в одной или нескольких секциях биржевого зала, но так, чтобы любой из брокеров мог одновременно наблюдать и за операциями, проводимыми с самими акциями.

Сама торговля осуществляется методом “свободного выкрика”. На практике это происходит следующим образом. Торговым действием руководит распорядитель. Вокруг него концентрируется толпа брокеров и дилеров. Распорядитель обычно работает с одним видом акций. Он устанавливает цены на открытие и фиксирует их на закрытие торгового дня, регистрирует приказы из толпы на покупку и продажу, предоставляет информацию о состоянии рынка и т. д. Брокеры и дилеры являются официальными представителями фирм-членов биржи

Tagged as: Деривативы

загрузка...