Финансы-Менеджмент-Маркетинг-Рынок Ценных Бумаг

Преобразования в экономике ставят задачу применения соответствующих новым экономическим условиям форм распределения ресурсов, включая и финансовые. В странах с развитыми рыночными отношениями эффективное перераспределение финансовых ресурсов осуществляется через фондовые биржи.

Фондовая биржа — это организация, деятельность которой обеспечивают необходимые условия для нормального обращения ценных бумаг. Наиболее полно сущность фондовой биржи проявляется при выполнении ею в экономике следующих функций:

- мобилизация и концентрация временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевыми посредниками на фондовом рынке;

- финансирование и кредитование производства и расходов правительства страны;

концентрация операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень спроса и предложения, и формирование фиктивного капитала.

Фондовая биржа является важным звеном экономики, обслуживающий процесс мобилизации, концентрации и перераспределения финансовых ресурсов.

Действенным методом саморегулирования биржи является листинг. Листинг в биржевом деле — это включение ряда эмитентов ценных бумаг в биржевой список. По условиям организации биржи в список ценных бумаг, допущенных к котировке, должны попадать лишь наиболее крупные и рентабельные акционерные общества. Включение в листинг биржи свидетельствует о надежности компании-эмитента, так как биржа подтверждает высокое количество обращаемого на ней товара.

Отметим составные части процедуры листинга.

Ценные бумаги компании-эмитента, после их тщательного анализа, включаются в список ценных бумаг, допущенных к котировке на бирже. Анализ осуществляется на основе данных, предоставляемых эмитентом, — проспекта эмиссии, зарегистрированного в установленном порядке, информации о состоянии активов компании, бухгалтерской отчетности компании; отчета о прибылях и убытках, заверенного независимым аудитором. Затем осуществляется сбор прочей информации об эмитенте. Аналитическая обработка всего комплекса информации включает в себя также общеэкономический и социально-политический прогнозы.

изучение нового законодательства и подзаконных нормативных актов, их возможного влияния на финансовое положение компании. Биржа обеспечивает котировку ценных бумаг на основе курсов (цен), складывающихся в результате биржевых сделок.

В итоге инвесторы получают рекомендации, подготовленные на основе этих исследований. Таким образом, листинг — святая обязанность биржи, ибо ее важнейшими задачами является информирование потенциальных инвесторов о направлении их вложений и защита их интересов. Анализ экономической ситуации, рейтинг акционерных обществ и прежде всего биржевой котировальный лист (биржевой бюллетень, список котирующихся ценных бумаг с отражением их текущих курсов) служит основой для принятия инвесторами решений. Котировальный лист в концентрированном виде представляет собой своеобразный барометр, показывающий изменение погоды на фондовом рынке страны, региона, мирового хозяйства.

Биржа внимательно следит за экономическим положением акционерных обществ, ценные бумаги которых допущены к котировке, образно выражаясь, держит руку на пульсе этих компаний и в случае необходимости (при резком ухудшении их экономического положения или банкротстве) может применять процедуру делистинга, т. е. исключения ценных бумаг из списка.

Процедура листинга внедряется постепенно в практику фондовых бирж государств СНГ. Сейчас важно, чтобы ценные бумаги завоевали доверие инвесторов, чтобы был снижен риск финансовых крахов на рынке ценных бумаг и гарантирована надежность вложений, особенно перед проведением массового акционирования предприятий.

Поэтому внедрить и соблюдать положения листинга и не гнаться за количеством котирующихся ценных бумаг — актуальная проблема, ибо обилие предложения ценных бумаг вовсе не означает их надежности, тем более в условиях, когда рынок ценных бумаг только формируется.

При всей сложности ситуации повысилась роль фондового рынка в инвестиционном процессе. Это связано прежде всего с массовым акционированием предприятий, большая часть которых нуждается в ресурсах для финансирования капиталовложений. Создается более благоприятная основа для иностранных инвестиций в производство и инфраструктуру, осуществляемую через фондовый рынок.

Формируются также различные внебюджетные фонды. По мере накопления средств они будут инвестировать их в ценные бумаги.

Эти и другие факторы указывают на складывающиеся потенциальные возможности повышения фондового рынка как канала аккумулирования средств для инвестиций.

Для перспективы развития рынка ценных бумаг нужна долгосрочная политика развития РЦБ, которая бы охватила не только вопросы образования ресурсов (материальная база, обучение людей, создание законодательства, технология и информационная база и т. а), но также анализ и стратегию решения макроэкономических и управленческих проблем, уже возникших при движении к рынку.

Трудно ожидать, что эта программа действий будет сформирована государством в рамках его финансовой политики. Слабость и фискальные интересы государства, противоречия между его структурами не позволяют решить эту задачу. Именно поэтому так важна самостоятельная выработка вновь образованными объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг стратегии, обеспечивающей согласование действий и долгосрочных интересов бирж, брокерских фирм и т. д. для максимально полного содействия финансовой стабилизации и начала нового расширения производства в республике.

Резюме

1. Одна из основных целей экономической реформы — реальное наделение предприятий правами юридического лица с четко определенной имущественной ответственностью. Акционерная форма хозяйствования это обеспечивает. В акционерном обществе капитал функционирует в форме средств производства и в форме ценных бумаг.

2. С провозглашением стратегии перехода к рыночной экономике Правительство последовательно проводит преобразование государственной собственности. Учитывая объем и масштабы монополизированной собственности, а также специфику экономики Правительство разработало программу разгосударствления и приватизации на длительный период.

3. Рынок в современном его понимании отрицает монополию одной формы собственности, требует их многообразия, экономического и политического равноправия. Путь к созданию этого лежит через разгосударствление и приватизацию государственной собственности.

4. Акционерные общества имеют ряд преимуществ по сравнению с другими формами собственности. Благодаря преобразованию предприятия в открытое акционерное общество появляются возможности оперативно мобилизовать крупные финансовые ресурсы. Выручка в результате продажи акций поступает на счет компании-эмитента и будет служить модернизации, диверсификации бизнеса и т. д.

5. Уставный фонд АО занимает особое положение среди собственных средств компании. Во-первых, уставный фонд отражает закрепленное в уставе АО право акционеров на ведение собственной (независимой) предпринимательской деятельности. Во-вторых, это стартовая и начальная (в случае возникновения нового акционерного общества) величина капитала, дающая толчок к дальнейшей деятельности общества.

6. Акция представляет собой ценную бумагу, титул собственности, письменное свидетельство, удостоверяющее вложение средств в капитал АО.

7. Курс акций формируется под воздействием многих факторов самой различной направленности. С одной стороны, он зависит от величины ссудного процента, поскольку средства, вложенные в АО посредством приобретения акций, в какой-то мере сходны с деньгами, предоставляемыми в кредит. С другой стороны, на величину дивиденда оказывают самое непосредственное воздействие успехи предпринимательской деятельности данного АО

8. Акционерные общества эмитируют (выпускают) различные виды акций, дающие те или иные преимущества их обладателям.

Различают акции на предъявителя и так называемые именные акции. Акции также подразделяются на обычные и привилегированные.

9. Экономическая природа облигаций характеризуется тремя особенностями: 1 — облигация является инструментом концентрации капиталов, используемых для кредитования хозяйственной деятельности; 2 — облигация — недорогой и, следовательно, легкодоступный и легкоциркулирующий долговой инструмент; 3 — облигация — долгосрочное долговое обязательство.

10. Классификацию облигаций проводят в зависимости от метода обеспечения или по правам эмитентов и держателей.

11. Относительная привлекательность промышленных облигаций с фиксированным доходом выражается в том, что в отличие от акций они могут продаваться по курсу ниже номинальной цены такая скидка с цены облигации называется дизажио. К этому следует добавить, что погашение облигаций по договоренности иногда производится не по номиналу, а по более высокому курсу. Возникшая надбавка называется ажио.

12. Создание и развитие рынка ценных бумаг дает возможность заменить неэффективную систему централизованного финансирования хозяйства и межотраслевого перераспределения ресурсов, удовлетворить спрос на инвестиции рыночных структур и стать этому рынку регулятором межотраслевого перелива капталов, барометром экономической эффективности работы крупных предприятий и банков.

13. Задача РЦБ — обеспечить возможно более полный перелив сбережений в инвестиции по цене, которая бы устраивала как продавцов, так и покупателей ценных бумаг.

14. Листинг в биржевом деле — это включение ряда эмитентов ценных бумаг в биржевой список. Включение в листинг фондовой биржи свидетельствует о надежности компании-эмитента, так как фондовая биржа подтверждает высокое качество обращающегося на ней товара.

15. Для перспективы развития рынка ценных бумаг нужна долгосрочная политика развития РЦБ, которая охватила бы не только вопросы образования ресурсов, но также анализ и стратегию решения макроэкономических и управленческих проблем, уже возникших при движении к рынку.

Домашние питомцы на продажу: лежанка для собаки.

загрузка...