Финансы-Менеджмент-Маркетинг-Рынок Ценных Бумаг

Материалы рубрики ‘Пут-опционы’

Базис как опцион пут и опцион колл

By • Март 17th, 2010 • Category: Колл-опционы, Пут-опционы

Базис каждого выпуска из рыночной корзины имеет собственный график P&L. Некоторые базисные сделки даже при правильном взвешивании скорее похожи на обычные опционы. Базис лучшего для поставки выпуска, взвешенного по множителю поставки, имеет нижнюю границу, равную нулю (как у опциона), но может при этом расти неограниченно, если новый выпуск станет наилучшим для поставки.



СТРАТЕГИИ С ПУТ-ОПЦИОНАМИ

By • Фев 2nd, 2010 • Category: Пут-опционы

Пут-опционы предоставляют владельцу право продать базовую ценную бумагу по цене страйка в любое время до даты истечения срока опциона. Биржевые пут-опционы были введены позже биржевых колл-опционов — 3 июня 1977 г.



ПУТ-ОПЦИОНЫ (СТРАТЕГИИ НА ОСНОВЕ ПУТОВ)

By • Фев 2nd, 2010 • Category: Пут-опционы

Упрощенно говоря, покупатель пута аутрайт рассчитывает на то, что цена акции упадет, и тогда ценность его пута повысится. Если цена акции окажется заметно ниже страйка пут-опци-она, то владелец пута может получить прибыль. Владелец пута может купить акции на открытом рынке, а затем исполнить пут, продавая акции с прибылью по цене исполнения, которая выше.



ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ ПУТ-ОПЦИОНОВ

By • Фев 2nd, 2010 • Category: Пут-опционы

На цену пут-опциона влияют те же самые факторы, что и на цену колл-опциона: цена базовой акции, страйк опциона, время, остающееся до истечения срока, волатильность базовой акции, норма выплаты дивидендов по базовой акции и текущая безрисковая процентная ставка (например, ставка по казначейским векселям).



ВЛИЯНИЕ ДИВИДЕНДОВ НА ПРЕМИИ ПУТ-ОПЦИОНА

By • Фев 2nd, 2010 • Category: Пут-опционы

Дивиденды по базовой акции влияют негативно на цену колл-опционов. Для нут-опционов верно обратное утверждение. Чем больше дивиденд, тем больше будет цениться пут. Это так, поскольку если акция лишается дивиденда, то цена ее уменьшается на величину выплаченного дивиденда.



ИСПОЛНЕНИЕ И ПЕРЕУСТУПКА ПРАВ

By • Фев 2nd, 2010 • Category: Пут-опционы

Когда держатель пут-опциона исполняет свой опцион, он продает акции по цене исполнения. Он может реализовать это право в произвольный момент в течение жизни пут-опииоиа. Когда это происходит, на продавца такого же пут-опциона налагается обязанность купить акции по цене исполнения.



СРАВНЕНИЕ ПОКУПКИ ПУТА И КОРОТКОЙ ПРОДАЖИ АКЦИЙ

By • Фев 2nd, 2010 • Category: Пут-опционы

В простейшем случае, если инвестор ожидает падения цены акции, ему надо либо осуществить короткую продажу акций, либо купить пут-опцион на эти акции. Предположим, что сейчас акция XYZ стоит 50 пунктов, а пут «XYZ, июль, 50» – 5.



ВЫБОР ПУТА ДЛЯ ПОКУПКИ

By • Фев 2nd, 2010 • Category: Пут-опционы

Анализ, проводимый покупателем колла и позволяющий ему определять, какой именно колл ему следует покупать, в значительной степени может быть использован и покупателем пута. Во-первых, если относиться к покупке пута как к спекулятивной стратегии, то не следует вкладывать в нее более 15% своего рискового капитала.



РАНЖИРОВАНИЕ ПЕРСПЕКТИВНЫХ ПОКУПОК ПУТА

By • Фев 2nd, 2010 • Category: Пут-опционы

Ранее был предложен способ ранжирования перспективных покупок колла, включающий ряд факторов, таких как волатильность базовой акции и ожидаемый период владения купленным опционом. Анализ такого же типа может быть применен к покупкам пут-опционов.



Фиксирование прибыли

By • Фев 2nd, 2010 • Category: Пут-опционы

Читатель, по-видимому, помнит, что для покупателя колла с нереализованной прибылью существовато четыре стратегии (может быть, их лучше называть тактиками). Эти самые четыре тактики могут использоваться с небольшими вариациями и покупателями путов. В дополнение к ним в случае, если для акции имеются и биржевые коллы, и биржевые путы, можно также использовать и пятую тактику.