Финансы-Менеджмент-Маркетинг-Рынок Ценных Бумаг

Материалы рубрики ‘Форварды’

Форвардная цена при различии ставок по кредитам и депозитам. Внутренняя ставка доходности

By • Апр 9th, 2010 • Category: Форварды

При рассмотрении вопроса определения форвардной цены мы исходили из предположения о том, что ставки по кредитам и депозитам одинаковы. Данный прием позволил представить технику расчета форвардной цены на основе безарбитражного подхода. Были получены формулы для определения теоретической форвардной цены.



Соотношение форвардной и фьючерсной цен

By • Апр 9th, 2010 • Category: Форварды, Фьючерсы

Ранее мы вывели формулы определения форвардных цен на основе безарбитражного подхода. Как следует из равенства (3.1), расчет фьючерсных цен основан на том же принципе. Поэтому для определения фьючерсных цен используют формулы расчета форвардных цен. Однако на практике фьючерсные цены могут несколько отличаться от форвардных.



ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФОРВАРДНОГО КОНТРАКТА

By • Апр 7th, 2010 • Category: Форварды

Здесь рассматриваются форвардные контракты. Вначале мы остановимся на общей характеристике контракта, определим понятия форвардной цены и цены поставки. Затем приведем формулы определения форвардной цены и цены форвардного контракта для разных базисных активов, остановимся на понятии внутренней ставки доходности форвардного контракта, В заключение рассмотрим синтетические форвардные позиции.



ФОРВАРДНАЯ ЦЕНА И ЦЕНА ПОСТАВКИ

By • Апр 7th, 2010 • Category: Форварды

При заключении форвардного контракта согласовывается цена, по которой будет исполнена сделка. Ее называют ценой поставки, Она остается неизменной в течение всего времени действия контракта. Существует также понятие форвардной цены базисного актива. Это цена актива для определенного времени в будущем, например, трехмесячная форвардная цена, шестимесячная форвардная цена и т.д.



Форвардная цена и цена форвардного контракта на актив, по которому не выплачиваются доходы

By • Апр 7th, 2010 • Category: Форварды

Форвардная цена актива строится на безарбитражном подходе. В его рамках форвардная цена актива должна быть такой, чтобы невозможно было заработать арбитражную прибыль. Рассмотрим арбитражный подход применительно к разным активам. Чтобы показать существо вопроса, допустим, что ставки по кредитам и депозитам равны, и инвестор имеет возможность занимать базисный актив на время без уплаты процентов.



Цена форвардного контракта

By • Апр 7th, 2010 • Category: Форварды

Когда заключается форвардный контракт, его цена равна нулю, так как форвардная цена равна цене поставки. Однако по прошествии времени контракт получит некоторую цену. Прошло время, возможно изменилась и процентная ставка, поэтому на рынке возникла новая форвардная цена. Однако наш форвардный контракт дает инвестору возможность получить базисный актив по цене поставки, которая отличается от цены поставки […]



Форвардная цена акции с учетом абсолютной величины дивиденда

By • Апр 7th, 2010 • Category: Форварды

Рассмотрим вопрос определения форвардной цены актива, по которому выплачиваются доходы, на примере акции. На акцию в течение периода действия контракта выплачивается дивиденд. Предполагается, что участникам рынка известна величина дивиденда.



Форвардная цена акции с учетом ставки дивиденда

By • Апр 7th, 2010 • Category: Форварды

Форвардную цену акции можно определить, воспользовавшись вместо абсолютной величины дивиденда ставкой дивиденда. Получим соответствующую формулу. В рассуждениях используем простой процент, сделаем допущение о делимости акции на части.



Форвардная цена и цена форвардного контракта на валюту

By • Апр 7th, 2010 • Category: Форварды

Форвардная цена валюты основана на так называемом паритете процентных ставок, который говорит о том, что инвестор должен получать одинаковый доход от размещения средств под процент без риска как в национальной, так и иностранной валюте. В противном случае возникнет возможность получить арбитражную прибыль.



Форвардный валютный курс и инфляция

By • Апр 7th, 2010 • Category: Форварды

В рыночной экономике обменный курс двух валют должен отвечать соотношению уровней цен товаров в этих странах. В этом состоит содержание так называемой теоремы о паритете покупательной способности. Несоблюдение данной пропорции открывает возможность совершить операцию подобную арбитражной. По-ясним сказанное на примере. В расчетах абстрагируемся от транспортных и иных накладных расходов.