Фьючерсы на Индекс РТС – это стандартные контракты, которые исполняются не путем поставки базового актива, а путем денежных расчетов. Заключая сделки с фьючерсами на Индекс РТС, участники торгов принимают на себя обязательства оплатить или получить разницу (вариационную маржу) между ценой сделки и ценой исполнения фьючерсного контракта. Цена исполнения определяется исходя из среднего значения Индекса РТС […]
Фьючерсы, базовым активом которых являются отдельные акции российских эмитентов, уже много лет успешно торгуются на Срочном рынке РТС (FORTS). Список акций, на которые вводятся в обращение фьючерсные контракты, постоянно пополняется. Эмитенты акций, являющихся базовыми активами для фьючерсных контрактов, представляют практически все важные сегменты российской экономики: нефтедобыча, энергетика, связь, металлургия.
Пример 4. фьючерсный контракт на облигацию истекает через 210 дней (т.е. через 210 дней будет поставлена облигация). По контракту поставляется облигация, котировка которой сейчас равна 134-04, купон 8%, выплачивается два раза в год. Предыдущий купон был выплачен 20 дней назад, следующий купон будет выплачен через 162 дня (см. рис. 5.2). Продолжительность текущего купонного периода 182 […]
При определении коэффициента конверсии казначейской облигации остающийся период до погашения облигации округляется в меньшую сторону до целых трех месяцев. Например, до погашения бумаги 15 лет и два месяца. В этом случае для расчетных целей время до погашения принимается равным 15 годам. Если до погашения 15 лет и 4 месяца, время погашения считается равным 15 годам […]
Страхование облигаций фьючерсом на облигацию осуществляют с использованием показателя дюрации. Изменение цены хеджируемой облигации при небольшом изменении ее доходности до погашения определяется по формуле:
Показатель дюрации используют для хеджирования портфеля облигаций. Коэффициент хеджирования можно рассчитать по формулам (5.12) или (5.13). В этом случае Dm) – это дюрация портфеля облигаций. Она определяется как средневзвешенная дюрация облигаций, входящих в портфель. Р – это средневзвешенная цена облигаций в портфеле. Количество фьючерсных контрактов рассчитывается по формуле (5.15).
Изменять состав портфеля облигаций можно с помощью фьючерса на облигацию. Допустим, модифицированная дюрация портфеля инвестора равна Dml. Он хотел бы изменить состав портфеля таким образом, чтобы его дюрация составила Dm2. В соответствии с формулой (3.12) запишем:
Базисным активом контракта является трехмесячный (90 дней) евродолларовый депозит, т.е. депозит в долл. США, открытый в банке за пределами Соединенных Штатов. Номинал контракта равен 1 млн. долл. Контракт котируется на базе индексной цены, которая определяется как:
Фьючерсная котировка представляет собой оценку форвардной ставки для трехмесячного периода, который начнется по завершении периода обращения фьючерсного контракта. Поэтому фьючерсную цену можно определить на основе расчета форвардной ставки.
Фьючерсный контракт на евродолларовый депозит можно использовать для увеличения доходности инвестиций. Приведем возможный пример.
