Финансы-Менеджмент-Маркетинг-Рынок Ценных Бумаг

Британские рынки предлагают компаниям разнообразные варианты финансирования, как более традиционные, так и более доступные. Основными источниками финансирования являются:
▼ Листинг на Лондонской бирже (корпоративное финансирование/акции): первоначальное публичное предложение акций (IPO) на Лондонской фондовой бирже (LSE), включая Альтернативный рынок инвестиций (AIM), где размещаются небольшие компании. AIM является частью Лондонской фондовой биржи.

В стремлении добиться максимизации акци­онерного капитала финансовые менеджеры корпораций должны принимать решения в трех областях управления: инвестиций, финансов и дивидендов. В данной главе мы рас­смотрим вопросы дивидендной политики. В этой области существует два основных вопроса: оказывают ли решения о величине дивидендов влияние на стоимость компа­нии? А если ответ положителен, то следует ли компаниям стремиться к [...]

Как правило, дивиденды выплачиваются ежеквартально и наличными. В 1987 г., на­пример, General Mills выплачивала ежеквартально по 0,42 долл. на акцию или 1,68 долл. за год. Выплата дивидендов предполагает следование определенной процедуре.
Все начинается с даты объявления о дивидендах (dividend declaration date). В этот день директорат делает примерно такое сообщение: “30 октября с. г. директора корпорации встретились, [...]

Использование средств корпорации для выкупа собственных акций на вторичном рынке является важным для нее решением. Выкуп акций несет определенные выгоды и руководству, и акционерам. Выкупленные акции (treasury stock) хранятся в финансовом отделе корпорации и могут быть использованы либо для распределения среди руководства и служащих (по плану участия в прибылях), либо среди акционеров (взамен денежных выплат), [...]

Анализу связи между инфляцией и дивидендной политикой посвящена статья  Раппопорта (Rappoport,\98\). С ускорением инфляции многие компании перешли на учет в постоянных ценах или на базе текущих издержек. При учете в постоянных ценах (constant dollar method) прошлые затраты корректируются с учетом индекса цен, что позволят отразить изменение покупательной способности денег. Учет на базе текущих издержек . [...]

Базисной теорией определения величины дивидендов является остаточная теория дивидендных выплат (residual theory of dividends). Как следует из названия, компания выплачивает в виде дивидендов те суммы, которые ей в данное время не нужны. Предла­гая теорией процедура определения величины дивидендов такова:
• Выбрать оптимальные инвестиционные решения.

Существует целый ряд причин, объясняющих неприятие сокращения дивидендов. Первая причина связана с наличием множества инвесторов, которые ожидают боль­шой доходности своих вложений. Например, пенсионеры, которые платят небольшие налоги, явно ориентированы на политику высоких дивидендов. Такие освобожденные от уплаты налогов организации, как пенсионные или общественные фонды, также пред­почитают высокие дивидендные платежи, поскольку заинтересованы в большом дохо­де Модильяни [...]

2007-2008 годы были объявлены годами IPO. Что же собой представляет IPO, упоминание о котором в последнее время все чаще и чаще встречается в прессе и деловых кругах? Отчасти IPO является своего рода модным новшеством, которое привлекает к себе внимание. Кроме того, IPO является необходимым инструментом для дальнейшего динамичного развития компании, перехода ее на качественно новый [...]

Доступ к долгосрочному капиталу на выгодных условиях. Частная компания имеет ограниченный доступ к заемному капиталу вследствие своего статуса, отсутствия прозрачности структуры собственности, производственных показателей и других факторов. Как следствие, на некотором этапе развития она начинает испытывать финансовый «голод», что тормозит ее развитие.

1. «Прозрачность» компании. К наиболее «чувствительным» областям, на которые компания становится обязанной «проливать свет», относятся: 1) перечень и структура владельцев компании; 2) уровень, размер и объем заработной платы, выплат, компенсаций и вознаграждений руководящего персонала; 3) финансовая информация, характеризующая текущее положение дел в компании.