Финансы-Менеджмент-Маркетинг-Рынок Ценных Бумаг

Фундаментальный анализ акций опирается на предполагаемую взаимосвязь между динамикой доходов компании и движением курса ее акций. Однако это означает, что на основе перспективы получения компанией прибыли и при предполагаемой взаимосвязи между динамикой прибыли и движением курса акций не следует ожидать связи между котирующимися на бирже компаниями и широко разбросанными индексами курсов акций. Но в таком [...]

Ошибки прогноза при анализе отдельных компаний исключаются, если можно ссылаться на данные за прошедший период. В настоящем параграфе предпринимается попытка определить будущее развитие компаний. На передний план выдвигается анализ прибыли и ее возможной динамики.
Тремя главными факторами прогноза развития отдельных компаний являются:

Реальная стоимость компаний определяется как сумма всего имущества, причем последнее оценивается по остаточной стоимости за вычетом задолженности. Однако часто балансовый курс акций, стоимость согласно финансовому отчету или балансовая стоимость рассматриваются в качестве реальной стоимости. Данные показатели имеют ограниченную выразительность из-за того, что не учитывают скрытые резервы. Тем не менее именно балансовая стоимость часто применяется в [...]

Из множества возможных показателей, которые могут быть рассчитаны на основе данных баланса или отчета о прибылях и убытках, биржевиков интересуют в основном только некоторые.
При анализе отдельных компаний определяется их доходность. Поскольку существует тесная связь между динамикой доходности компании и движением курса ее акций, для аналитика большое значение имеет то, как компания собирается в будущем утвердиться [...]

Задачей анализа отдельных компаний (третьей и последней составляющей фундаментального анализа) является исследование динамики будущих доходов компаний. При этом на передний план выдвигаются вопросы динамики товарооборота или динамики оставшейся после вычета расходов прибыли. Следует учитывать также финансовые вопросы в отношении обеспеченности компаний собственными и заемными средствами.

Из предыдущего параграфа следует, что в зависимости от влияния конъюнктуры отрасли развиваются с опережением, параллельно или с отставанием. Так же иногда может резко различаться движение курсов акций отдельных отраслей (рис. 11). Это видно на примере движения курса акций компании строительной и машиностроительной промышленности. База движения обоих курсов принята за 100, таким образом, они начинаются в [...]

Автомобильная промышленность. Опережает развитие конъюнктуры, имеет более резкие, чем экономика в целом, отклонения цикла. Ее развитие зависит в основном от движения процента, динамики покупательной способности и курса доллара.

Химическая промышленность. Цикл развивается почти параллельно конъюнктурному циклу. На эту зависимую от сырьевых ресурсов отрасль оказывает воздействие в первую очередь движение цен на нефть. Большую роль для [...]

До сих пор мы рассматривали общеэкономическую среду, в которой находятся компании, — это и есть сфера общеэкономического анализа. На следующем этапе фундаментального анализа исследуются особенности функционирования отдельных отраслей, что и является предметом отраслевого анализа.

Для стран, экономика которых тесно связана с мировым рынком, например, для Германии, основное значение при анализе и прогнозе курса акций имеет движение валютного курса. Это происходит по следующим причинам.
1.  Сдвиги в паритетах валютного курса по отношению к главным валютам влияют на всю экономику. В первую очередь это затрагивает экспортоориентированные отрасли и компании (например, автомобилестроение или [...]

Далее мы выясним, каким образом посредством анализа монетарных величин, таких как денежная масса, можно делать прогнозы о движении курса акций. Выведенная выше причинная связь кажется убедительной, однако необходимо все-таки удостовериться в прочности взаимосвязи.
В качестве агрегатов денежной массы для исследования были использованы показатели денежной массы M1 и М2, а также денежная масса центрального банка.