Финансы-Менеджмент-Маркетинг-Рынок Ценных Бумаг

Каждый трейдер по облигациям использует математические формулы для двух основных целей: определения стоимости ценных бумаг и количественной оценки риска своей торговой позиции. Формулы отражают многие правила функционирования рынка облигаций, поэтому даже те трейдеры, которые не вполне понимают соответствующий математический аппарат, прекрасно знают, как применять полученные с его помощью результаты.

Открывая позицию, трейдер часто должен выбирать из сотен ценных бумаг Казначейства. Играющий на понижение трейдер (”медведь” — bear) хочет продать самую дорогую ценную бумагу, а играющий на повышение (”бык” — bull) — купить самую дешевую. Инвестор всегда готов обменять дорогой выпуск на дешевый. К сожалению, цены казначейских ценных бумаг не позволяют непосредственно выявить их относительную [...]

На противоположном фундаментальному анализу полюсе находится технический анализ (technical analysis), представляющий собой совокупность методов прогнозирования, столь же популярных в торговых отделах, как и фундаментальный анализ.

Трейдеры часто рассматривают прошлое поведение рыночных цен, реальное или смоделированное, как способ проверки правильности того или иного технического метода торговли.

Чтобы трейдер поверил результатам проверки (неважно, насколько научной она была), он должен понимать рыночный механизм, приведший к таким результатам. Трейдеры по казначейским ценным бумагам не играют на рынке — они и составляют сам рынок.

Видеть “образы” там, где их нет, так же ошибочно, как бездоказательно отрицать их наличие. Исследователи часто слепо верят в то, что рыночные цены совершенно случайны.

Если изменение цены за какой-либо день положительно коррелировано с изменением цены за предыдущий день, на рынке могут обнаружиться тренды.

Являются ли неслучайными также и движения цен облигаций? Есть веские причины предполагать, что, длинный участок кривой доходности меняется иначе, чем ее короткий участок.

Календарь усиливает волатильность рынка в дни появления крупных новостей и так же снижает ее в прочие дни. Большинство трейдеров за день до публикации показателей выжидают — они не желают ставить на показатель, т.е. не хотят начинать ничего такого, что должны были бы завершить до его объявления на следующее утро.

Распределения вероятностей свидетельствуют о том, что изменения цен казначейских ценных бумаг иногда носят систематический характер и трейдеры, применяющие лишь технические методы, могут добиться успеха!