Освещение правовых проблем непосредственно IPO, возникающих в российской части сделки (в правоотношениях, регулируемых российским правом), правильнее будет начать с краткого описания возможной структуры сделки IPO в целом.
Под IPO в целях настоящей статьи мы будем понимать размещение (предложение) акций широкому кругу инвесторов, в результате которого компания-эмитент акций становится публичной.
Создание и развитие рынка ценных бумаг дает возможность заменить неэффективную систему централизованного финансирования хозяйства и межотраслевого перераспределения ресурсов, удовлетворить спрос на инвестиции рыночных структур и стать этому рынку регулятором межотраслевого перелива капиталов, барометром экономической эффективности работы крупных предприятий и банков.
В условиях рыночной экономики государственные органы власти выступают заемщиками финансовых ресурсов. Важной тенденцией развития государственного долга является секьюритизация – перевод долгов из кредитной формы в форму эмиссии ценных бумаг.
В мире накоплен большой опыт выпуска и размещения муниципальных ценных бумаг. В США эти бумаги считаются одними из самых надежных: облигации городов и окружных органов самоуправления обеспечены налогами на недвижимость. Облигации штатов менее надежны: они обеспечиваются налогами с оборота или иными налогами, размеры которых могут меняться. Важное значение имеет и то обстоятельство, что в случае [...]
Организация российского рынка государственных ценных бумаг должна постоянно совершенствоваться. Рынок, в частности, должен становиться более доступным, прозрачным и конкурентоспособным.
В СССР при планово-административной экономике все хозяйствующие субъекты получали необходимый им капитал либо по централизованным разнарядкам из бюджета, либо по утвержденным правительством кредитным планам государственных банков. Система заимствования предприятиями свободных капиталов через механизм рынка ценных бумаг отсутствовала. Государственные займы первоначально имели принудительный характер, приносили небольшой доход, не обладали рыночной ликвидностью, служили объектом частых произвольных действий [...]
Международная практика знает много видов финансовых долговых обязательств государства. Документально фиксированные долговые обязательства государства возникли в древних государствах Ближнего Востока, Греции и Рима в форме военных контрибуций и экономических соглашений. В России первые государственные ценные бумаги были выпущены во второй половине XVIII в., во время правления Екатерины II.
Важнейшей частью фондового рынка выступает сектор государственных ценных бумаг, т.е. долговых обязательств федерального правительства. Возникновение этого вида ценных бумаг связано с развитием экономических функций государства, для реализации которых была создана система государственных финансов, состоящая из двух дополняющих друг друга подсистем: бюджетной и кредитной.
Оcтрoтa прoблемы региcтрaции эмиccии aкций зaключaетcя в caмoй прaвoвoй пpиpoдe эмиccиoнных цeнных бyмaг. В литeрaтуре oтмечaетcя, чтo yкaзaнныe цeнныe бyмaги предcтaвляют нaибoльшую “oбщеcтвенную oпacнocть”, тaк кaк их мoжнo в бoльших мacштaбaх иcпoльзoвaть
Кaк гocyдapcтвo oтрeaгирoвaлo нa кризиc?
А.С.
Я cчитaю, чтo гocyдapcтвo cвoeврeмeннo oтрeaгирoвaлo нa кризиc. В крaтчaйшиe cрoки былa рeшeнa прoблeмa нa pынкe РЕПО, кoтoрый в ceрeдинe ceнтября прeбывaл в тяжeлeйшeм пoлoжeнии, ocoбeннo ecли вcпoминaть o тoм, в кaкoй cитyaции oкaзaлиcь крyпнeйшиe игрoки
