Фло позволяет покупателю опциона получить сумму денег эквивалентную цене базисного актива, но не ниже установленного уровня. Возможные результаты по опциону на момент истечения контракта равны:
Коллар включает в себя два опциона: кэп и фло. Например, инвестор покупает кэп и продает фло на акцию. В результате он гарантирует себе приобретение акции по цене, которая лежит в диапазоне от цены исполнения опциона фло до цены исполнения опциона кэп. Возможные результаты по опциону на момент истечения контракта равны:
мы рассмотрим общую характеристику производных на погоду и более подробно остановимся на контрактах, базисными активами которых выступают индексы на температуру.
ПОГОДНЫЕ ПРОИЗВОДНЫЕ
Хозяйственная деятельность человека зависит от погодных условий. По оценкам, около четырех пятых всей экономической активности в мире прямо или косвенно зависит от погоды, в том числе около 20% экономики США непосредственно зависит от погодных факторов.
Погодный своп – это контракт, в котором одна сторона продает, а другая покупает погодный индекс. Стороны оговаривают в контракте некоторый базовый уровень погодного индекса, с которым сравнивается фактическое значение HDD за расчетный период. Фактическое (расчетное) значение HDD за этот период определяется как сумма их ежедневных значений. Разность между расчетным значением HDD и базовым уровнем умножается [...]
Коллар ограничивает для покупателя или продавца колебания цены товара в определенных границах в обмен за отказ воспользоваться от дополнительной прибыли в случае движения цены товара в благоприятном направлении. В рамках коллара продается один опцион и покупается другой. Опцион колл имеет более высокую цену исполнения по сравнению с опционом пут. Если в рамках контрактного периода цена [...]
На Чикагской товарной бирже (СМЕ) можно заключать фьючерсные контракты и опционы на фьючерсы на индексы HDD и CDD. Индексы СМЕ HDD и CDD это сумма значений HDD и CDD за расчетный период. Контракт на индекс HDD или CDD – это обязательство купить или продать стоимость индекса в будущем на определенную дату. Механизм торговли погодными фьючерсами [...]
В стремлении добиться максимизации акционерного капитала финансовые менеджеры корпораций должны принимать решения в трех областях управления: инвестиций, финансов и дивидендов. В данной главе мы рассмотрим вопросы дивидендной политики. В этой области существует два основных вопроса: оказывают ли решения о величине дивидендов влияние на стоимость компании? А если ответ положителен, то следует ли компаниям стремиться к [...]
Как правило, дивиденды выплачиваются ежеквартально и наличными. В 1987 г., например, General Mills выплачивала ежеквартально по 0,42 долл. на акцию или 1,68 долл. за год. Выплата дивидендов предполагает следование определенной процедуре.
Все начинается с даты объявления о дивидендах (dividend declaration date). В этот день директорат делает примерно такое сообщение: “30 октября с. г. директора корпорации встретились, [...]
Использование средств корпорации для выкупа собственных акций на вторичном рынке является важным для нее решением. Выкуп акций несет определенные выгоды и руководству, и акционерам. Выкупленные акции (treasury stock) хранятся в финансовом отделе корпорации и могут быть использованы либо для распределения среди руководства и служащих (по плану участия в прибылях), либо среди акционеров (взамен денежных выплат), [...]
Анализу связи между инфляцией и дивидендной политикой посвящена статья Раппопорта (Rappoport,\98\). С ускорением инфляции многие компании перешли на учет в постоянных ценах или на базе текущих издержек. При учете в постоянных ценах (constant dollar method) прошлые затраты корректируются с учетом индекса цен, что позволят отразить изменение покупательной способности денег. Учет на базе текущих издержек . [...]
