Профессионалам рынка облигаций платят не за средний по рынку результат, а в этом мире возможности получения прибыли без риска малы. Не многие игроки имеют возможность получать доходы на основании пассивной тактики индексированных фондов. Трейдеры Уоллстрита должны искать выгодные спекулятивные сделки, а инвесторы должны выбирать стратегии, позволяющие им максимизировать прибыль.
Риск по какой-либо опционной позиции уникален в том смысле, что он постоянно меняется. Соотношение риск—вознаграждение меняется в зависимости от поведения цен или просто с течением времени для любой опционной стратегии. Любой опцион имеет конечный временной горизонт. Для управления риском в опционной позиции трейдеры в качестве основного метода используют (не считая ликвидации позиции) управление дельта-хеджированием.
Каждый трейдер по облигациям использует математические формулы для двух основных целей: определения стоимости ценных бумаг и количественной оценки риска своей торговой позиции. Формулы отражают многие правила функционирования рынка облигаций, поэтому даже те трейдеры, которые не вполне понимают соответствующий математический аппарат, прекрасно знают, как применять полученные с его помощью результаты.
На противоположном фундаментальному анализу полюсе находится технический анализ (technical analysis), представляющий собой совокупность методов прогнозирования, столь же популярных в торговых отделах, как и фундаментальный анализ.
Трейдеры часто рассматривают прошлое поведение рыночных цен, реальное или смоделированное, как способ проверки правильности того или иного технического метода торговли.
Чтобы трейдер поверил результатам проверки (неважно, насколько научной она была), он должен понимать рыночный механизм, приведший к таким результатам. Трейдеры по казначейским ценным бумагам не играют на рынке — они и составляют сам рынок.
Видеть “образы” там, где их нет, так же ошибочно, как бездоказательно отрицать их наличие. Исследователи часто слепо верят в то, что рыночные цены совершенно случайны.
Если изменение цены за какой-либо день положительно коррелировано с изменением цены за предыдущий день, на рынке могут обнаружиться тренды.
Являются ли неслучайными также и движения цен облигаций? Есть веские причины предполагать, что, длинный участок кривой доходности меняется иначе, чем ее короткий участок.
Календарь усиливает волатильность рынка в дни появления крупных новостей и так же снижает ее в прочие дни. Большинство трейдеров за день до публикации показателей выжидают — они не желают ставить на показатель, т.е. не хотят начинать ничего такого, что должны были бы завершить до его объявления на следующее утро.
