С риском вдвое чаще прибегали к хеджированию, чем компании с меньшим риском. Наиболее часто в качестве инструмента хеджирования применялись банковские форвардные контракты.
Заключение форвардных контрактов на иностранную валюту — естественное следствие развития отношений между мультинацио-нальным банком и его торговым клиентом.
Билл Томпсон — финансовый попечитель крупного университета на востоке США. Фонд пожертвований, которым он управляет, составляет $26 млн., около половины средств которого в настоящее время инвестируется в высококачественные непривилегированные акции.
Сейчас вы нечасто услышите о страховании портфеля, — возможно потому, что концепция оказалась трудной в осуществлении. Однако о ней стоит упомянуть.
Страхование портфеля — другое название для динамического распределения активов. Оно также известно как динамическое хеджирование, о котором говорилось раньше. Идея стратегии достаточно проста.
Хеджер, который хочет защититься от повышения процентных ставок, занял бы короткую позицию в процентных фьючерсах. Предположим, например, что региональная телефонная компания только что выиграла давний спор с государственной комиссией по коммунальному обслуживанию. В результате компании были возмещены убытки на $5 млн. из федеральных средств.
Вы, возможно, уже заключили, что пут-опцион обеспечит хороший короткий хедж. Подобным же образом опционы «колл» могут использоваться для создания длинных хеджей. При этом от брокера никогда не поступит запрос на дополнительное обеспечение (поддержание маржи). Риск хеджера ограничен уплаченной премией и известен заранее.
Инвестор может видоизменить простые характеристики риска и вознаграждения при продаже непокрытого колла посредством использования колла «в деньгах» или «без денег». Продажа непокрытого колла, в особенности колла со значительным проигрышем, дает высокую вероятность получения малой прибыли.
С одной стороны, относительно небольшая сумма инвестиций для покупки опциона «колл» уменьшает ваш риск. Акционер может потерять намного больше, если курс акций упадет.
Другая причина для покупки опционов «колл» состоит в том, чтобы защитить короткую позицию в базовом активе. Опционы «колл» могут использоваться как форма страхования. Если вы осуществили короткую продажу 100 акций (т. е., как говорят, сыграли на понижение), вы надеялись, что рыночная стоимость активов упадет таким образом, что вы сможете закрыть позицию, покупая 100 акций по [...]
Спекулируя на опционах «пут», можно удвоить вложенные средства за весьма короткий период времени. Леверидж увеличивает потенциал даже скромных инвестиций (равно как и риск). Риски посредством левериджа увеличиваются из-за растущего потенциала потерь.
Покупка опциона «пут» не всегда носит чисто спекулятивный характер. Вы можете также покупать один опцион «пут» на каждые 100 акций имеющегося у вас базового актива, чтобы защитить себя от риска падения цен.
